El curioso caso de los nostálgicos del relato sin reservas y de un BCRA en ruinas
Podemos comprender y empatizar con aquellos que aún sufren con intensidad el ajuste fiscal y monetario, llevado a cabo para evitar el megaajuste hiperinflacionario hacia el cual nos conducían los constructores de un relato sin reservas y un Banco Central en ruinas.
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Podemos optar por una actitud compasiva y solidaria ante quienes, ante el proceso de apertura, han perdido su empleo, al revelarse ciertas actividades incapaces de resistir la competencia externa.
Competencia que beneficia a consumidores con productos más baratos y variados, pero que pone en jaque a industrias que sin protección arancelaria o devaluatoria no encuentran forma de hacer frente al desafío que impone el nuevo escenario.
Lo que no podemos hacer, al menos si queremos abandonar nuestra atroz decadencia relativa, instaurada en la década de 1940 con el modelo de Estado omnipotente y proteccionista, es volver a un relato que, estimulando la economía a corto plazo mediante desequilibro fiscal y emisión monetaria sin respaldo, hipoteca el futuro destruyendo el patrimonio del Banco Central.
Vamos a los números. Los números no mienten, los relatos sí.
Reservas Internacionales
Diciembre de 2023: En términos brutos poco más de USD 21 mil millones, en neto negativas en alrededor de USD 11 mil millones.
Abril 2026: Las reservas brutas llegando a los USD 46 mil millones (el BCRA compró USD 7600 en lo que va del año), en términos netos positivas (un cálculo más estricto podría dejarlas levemente negativas. Aun así, la mejora respecto al cierre de 2023 es notable).
Un Banco Central con mejor posición en cuanto a sus reservas permite mayor confianza en la moneda y en que la deuda soberana podrá honrarse, bajando el riesgo país y por tanto abaratando futuras colocaciones de deuda tanto para el sector público como privado. Esto último, resulta clave para que las empresas puedan invertir y producir más.
El alejamiento del fantasma hiperinflacionario
2023: la cifra de inflación asustó con 211%. Pero potencialmente a punto de dispararse a niveles muy superiores si consideramos que el déficit del Banco Central (Déficit Cuasifiscal) rondaba el 10% y que, junto con el del Tesoro Nacional sumaban 15,5% del PBI. Ambos tipos de déficits alimentaban y potenciaban la emisión monetaria peligrosamente, cual bola de nieve sin control. 2026: La proyección del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) apenas supera el 30% para el presente año (con barril de petróleo superando los USD 100 por conflicto en Medio Oriente).
Sin estabilidad de precios, es imposible hacer cálculo económico y recuperar el poder adquisitivo del salario, dañado éste por el ajuste fiscal y monetario, llevado a cabo para evitar que se pulverice mediante hiperinflación.
Riesgo país
Diciembre 2023: 1900 puntos (en octubre de ese año llegó a 2700)
Mayo 2026: Llegó a perforar los 500 puntos.
Siendo este indicador el sobrecosto que debe pagar la Argentina para financiarse, su baja es fundamental para generar confianza, atraer financiamiento, inversiones y así dinamizar la economía.
Resultado Fiscal
2023: Como se mencionó, el descalabro Tesoro + BCRA llegaba a 10% del PBI, sin considerar el Cuasifiscal, la cifra se ubicaba en 5,5%.
Actualidad y durante casi todo lo que va de la nueva gestión: superávit fiscal primario y financiero, con saneamiento de los pasivos del Banco Central, el cual se encontraba atestado de Leliqs (deuda de corto plazo), bomba quirúrgicamente desactivada.
¿Nada para criticar?
Por supuesto que hay motivos para la crítica. Desde la dureza del ajuste (insisto en que el hiperinflacionario hubiese sido mucho peor), hasta la situación de jubilados (en un sistema de reparto matemáticamente inviable tras la turbia estatización del sistema previsional en 2008), afectación del poder adquisitivo de docentes (como el autor de esta nota), y demás asalariados que aún no han podido recuperar del todo el poder adquisitivo perdido.
El comportamiento verbalmente agresivo del presidente, las sospechas de corrupción sobre algunos de sus funcionarios, algunos de los cuales no han acompañado el pedido de austeridad exigido al resto de la población, son motivo de condimento para cierta indignación.
Se entiende que exista algún malestar, ante un sacrificio que, para algunos resulta en extremo difícil de sostener.
Pero… observando los números consignados anteriormente, ¿está usted seguro de que quiere volver al modelo de ese relato engañoso que escondía un Banco Central en ruinas y un desorden fiscal y monetario a punto de implosionar para llevarse puesto cualquier intento de lograr un país estable y relativamente normal?
Que una bronca pasajera no nos nuble la memoria…
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